Erdgas
Im Berichtszeitraum sind die Preise weiter gefallen. Die bereits seit Monaten vorherrschende Versorgungslage ist unverändert. Vor allem LNG-Lieferungen werden auch die nächsten beiden Wochen regelmäßig die Angebotsseite stärken. Preislich ist Asien – gegenüber Europa – für LNG-Mengen wieder attraktiver geworden. Dadurch könnten einige Schiffe im Q3 z.B. von Katar aus in Richtung Osten fahren und den Gasüberschuss in Europa reduzieren.
Marktpreisentwicklung Erdgas
Preislich ist die Lage aus Käufersicht sehr interessant, am Spotmarkt und für die nächsten Monate bis Anfang September wird schon weniger als 15 €/MWh gezahlt. Durch die Überversorgung ist der Restsommer sehr günstig, der unmittelbar folgende Winter 19 deutlich teurer. Hier macht sich die fehlende Nachfrage nach Gas, aufgrund der noch Anfang April sehr gut gefüllten Speicher, deutlich bemerkbar. Wären die Speicher aus dem vergangenen Winter nicht noch voll gewesen, hätten wir jetzt – im Sommer – deutlich höhere Preise und das gewohnte Gleichgewicht zwischen Sommer und Winter. Tatsächlich kostet der Winter gegenüber dem Q3/19 aktuell 5 €/MWh mehr. Ob oder wie lange sich die Preise für den Winter 19 noch bei 20 €/MWh und mehr halten, ist allerdings ein Fall für die Glaskugel.
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Produkt [€/MWh] |
15.05.19 |
30.04.19 |
delta |
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NCG Gas Q3/19 |
15,07 |
15,62 |
-0,56 |
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NCG Gas Win 19 |
21,13 |
21,03 |
0,10 |
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NCG Gas Cal 20 |
20,30 |
20,21 |
0,09 |
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business flex Q3/19 |
15,07 |
15,62 |
-0,56 |
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Strom Base Cal 20 |
48,82 |
49,33 |
-0,51 |
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Strom Peak Cal 20 |
58,74 |
59,35 |
-0,61 |
Strom, Kohle, CO2
Wie in der letzten Ausgabe beschrieben, befindet sich Kohle derzeit in einem Abwärtstrend. Die Unterstützung im Bereich von 72 USD/t hat nicht gehalten, Bullen und Bären kämpfen nun schon mit der Marke von 70 USD/t. Ob sich die Preise wieder erholen oder weiter fallen ist fundamental nicht ersichtlich.
Marktpreise Strom, Kohle und Öl
CO2 ist mit 26 €/t vorerst auf einem hohen Preisniveau verblieben. Nach unten scheinen die Preise durch reges Kaufinteresse abgesichert zu sein. Psychologisch könnte die Marke von 25,50 €/t als Unterstützung dienen.
Für Strom sind die Fundamentaldaten in der Konsequenz eher bearish. Die Sommermonate sind in den letzten Wochen deutlich gefallen – hier scheint der kühle und regnerische Mai ein wenig die Angst vor einem übermäßig trockenen Sommer gelindert zu haben. Entlang der Kurve sind die Notierungen recht stabil. Das Cal 20 handelt mit rd. 49 €/MWh nahe am 200-Tage-Mittel. Neue Impulse könnten die Ergebnisse der Europawahl bringen – je nachdem wie die Mehrheit der Abgeordneten zu CO2-Steuer und Kohleausstieg steht.
Temperaturverlauf
Öl
Am Ölmarkt gilt ein übergeordneter Aufwärtstrend, innerhalb dessen die Preise in den letzten Wochen seitwärts wanderten. Marktteilnehmer waren leicht überrascht, dass die angespannte Lage im Nahen und Mittleren Osten rund um den Iran praktisch keinen Einfluss auf die Preisentwicklung genommen hat. Genauso ist der Handelskrieg zwischen China und den USA erst einmal kein Thema.
Mit freundlicher Unterstützung der Montana.
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